بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يستعد لإعلان تثبيت أسعار الفائدة اليوم
مع استعداد بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لإصدار أحدث إعلاناته عن سياساته اليوم الأربعاء 18 يونيو 2025، يعتقد الاقتصاديون وخبراء السوق أن البنك المركزي من المرجح أن يُبقي أسعار الفائدة دون تغيير، مع إبقاء الباب مفتوحًا أمام تخفيضات مستقبلية في أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
ويتراوح سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية حاليًا بين 4.25% و4.50%، وأبدى الاحتياطي الفيدرالي باستمرار حذره في تغيير موقفه في ظل حالة عدم اليقين العالمية والتحديات المالية المحلية.
وقالت سونال بادهان، أخصائية الاقتصاد في بنك بارودا، لوكالة ANI: "نتوقع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، حيث أشار في مناسبات عديدة إلى أنه سيراقب عن كثب تأثير التعريفات الجمركية وتأثيرها على التضخم قبل خفض أسعار الفائدة. نتوقع أن يُجري الاحتياطي الفيدرالي خفضًا آخر لسعر الفائدة في سبتمبر 2025."
وأظهرت المزادات الأخيرة لسندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل ضعفًا في اهتمام المستثمرين، مما أثار تساؤلات حول التوقعات المالية للولايات المتحدة.
وفي معرض حديثها عن هذا، أضافت بادهان: "يعكس ضعف الطلب من المستثمرين بشكل رئيسي تراجع الثقة في الوضع المالي للحكومة وتوقعات النمو، ويمثل تضخم مستويات الدين الحكومي الأمريكي ومشروع قانون الضرائب الأخير نقطة خلاف رئيسية بين المستثمرين والحكومة. حتى بنك الاحتياطي الفيدرالي أبدى مخاوفه بشأن الأمر نفسه لما له من تأثير تضخمي على الاقتصاد".
وأشارت أيضًا إلى أن حالة عدم اليقين بشأن حرب الرسوم الجمركية المستمرة قد خفضت من آفاق النمو، مما دفع المستثمرين الأجانب إلى تنويع محافظهم الاستثمارية.
ومع ذلك، أوضحت قائلة: "لا نرى أن لتغيرات العوائد تأثيرًا على قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي".
بالنسبة للهند، فإن تداعيات قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي كبيرة. أشار بادهان إلى أننا نشهد حاليًا فارقًا يتراوح بين 180 و190 نقطة أساس بين سندات الخزانة الهندية والأمريكية لأجل 10 سنوات وتاريخيًا، شهدنا فجوة تتراوح بين 300 و400 نقطة أساس في المتوسط. إذا قرر الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، فسيزداد الفارق، مما سيدعم تدفقات رأس المال والروبية.
كما أكد خبير البنوك والأسواق، أجاي باغا، في مقابلة حصرية مع ANI، على أن خفض أسعار الفائدة غير مرجح في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الحالي.
وقال: "لن يُخفض سعر الفائدة، ولكن قد تؤدي تباطؤ أرقام استهلاك التجزئة لمدة شهرين إلى تعليقات أكثر تشاؤمًا. ستتم مراقبة الرسم البياني النقطي بحثًا عن تلميحات حول توقيت وحجم خفض أسعار الفائدة. وتأخذ الأسواق في الاعتبار تخفيضات سبتمبر وديسمبر".
أشار باغا إلى توقعات قوية للربع الثاني، وقال: "يُظهر تقرير الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا نموًا سنويًا بنسبة 3.5% للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الثاني. لذا، لن يتعجل باول في خفض أسعار الفائدة، نظرًا لأن ارتفاع تكاليف الطاقة بسبب الصراع الإيراني قد يعكس مسار التضخم".
وأضاف: "من المتوقع أن يكون باول أكثر تشاؤمًا في مؤتمره الصحفي مقارنةً ببيان السياسة المقتضب. يضغط ترامب بشدة على باول لخفض أسعار الفائدة، لكن حالة عدم اليقين السياسي تُعيق الاحتياطي الفيدرالي".
ومع ذلك، يتوقع ديبوبام تشودري، كبير الاقتصاديين في مجموعة بيرامال، خفض أسعار الفائدة في هذه الدورة.
وقال لوكالة ANI: "أتوقع أن تُجري اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة خفضين على الأقل لأسعار الفائدة، كل منهما بمقدار 25 نقطة أساس، خلال الاجتماعات الخمسة المقبلة المقرر عقدها في عام 2025، بما في ذلك الاجتماع في يونيو".
ومع ذلك، أضاف أنه "في حين أن شهر يونيو/حزيران يُمثل فرصة مواتية للخفض الأول، بالنظر إلى تراجع التضخم وتباطؤ النمو، فإن تجدد الصراع الإيراني الإسرائيلي وتأثيره المحتمل على أسعار الطاقة قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل اتخاذ أي إجراء حتى اجتماع يوليو/تموز".
وأشار تشودري إلى أنه بحلول نهاية عام 2025، قد ينخفض الحد الأعلى لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى حوالي 4%.
سيصدر قرار الاحتياطي الفيدرالي في وقت متأخر من يوم الأربعاء، بينما يتوقع معظم الخبراء ثبات السعر في الوقت الحالي، إلا أن هذا التعليق سيكون حاسمًا ليس فقط للاقتصاد الأمريكي، بل أيضًا للأسواق العالمية، بما في ذلك ديناميكيات التدفق النقدي ورأس المال في الهند.