أسباب تدعم زيادة البنوك المركزية في حيازة الذهب

أظهر مسح مجلس الذهب العالمي، المستند إلى آراء 73 بنكًا مركزيًا بين فبراير ومايو 2025، أن 95% من هذه المؤسسات يخططون لزيادة احتياطات الذهب خلال العام المقبل، وهو أعلى مستوى منذ بدء المسح في 2018.

ويرجع هذا التوجه إلى:

الشكوك المتزايدة بشأن الدور المستقبلي للدولار الأمريكي، التي عبّر عنها 75% من المستطلعين .

تصاعد التوترات الجيوسياسية والعقوبات الاقتصادية، التي دفعت العديد من البنوك إلى تنويع احتياطاتها .

نتيجة لذلك، تجاوز الذهب اليورو ليصبح ثاني أكبر أصل احتياطي عالمي، فيما بقي الدولار أمريكيًا في الصدارة

عوامل محفزة

أبرز المسح الأسباب الرئيسية لدعم زيادة حيازة الذهب:

أداء استثنائي خلال أزمات (مثل الحرب في أوكرانيا) و دوره كصندوق حماية ضد التضخم، حسب 88% من المشاركين

تنويع المحافظ وتقليل المخاطر السيادية  حيث سجل الذهب مستويات قياسية، فقد صعد إلى حوالي 3,500 دولار للأونصة في أبريل 2025 – ارتفاع بنسبة 95% منذ بدء الصراع الأوكراني

التحول في التخزين والعمليات حيث أن 29% من البنوك أعلنت أنها ستزيد احتياطياتها ضمن 12 شهرًا المقبلة، وهي نسبة قياسية نحو الأعلى منذ 2018

41% من المشاركين يخزنون ذهبهم محليًا، مقارنة بـ35% العام السابق، مع بقاء بنك إنجلترا الوجهة الأشهر لتخزين الذهب الخارجي .

15% ينوون تعديل ترتيبات الحفظ (زيادة/decrease التخزين المحلي/الخارجي)، مقارنة بـ6% فقط في 2023 .

يرجع ذلك إلى مخاوف من صعوبة الوصول إلى الذهب المخزون في الخارج في حال النزاع أو العقوبات.

اعتبارات فنية وتشغيلية

نسبة البنوك التي تدير الذهب ضمن الحافظة الاستثمارية ارتفعت من 8% إلى 23%، في حين بقي 67% يعزلونه كأصل مستقل .

تم الإبلاغ عن استخدام الأدوات المشتقة (19%) وإقراض الأوراق المالية (29%) كوسائل لزيادة السيولة والعائد

تتنوع الأسباب التي بها تُعامل الذهب بشكل مستقل: الاعتبارات القانونية والمحاسبية، ومتطلبات السيولة، والتراث التاريخي .

تحديات وتوصيات

تواجه البنوك تحديات تتعلق بتكاليف التخزين والأمن والنقل، خصوصًا عند إدارة الذهب بطريقة مركزية أو دولية .

تُوصى أفضل الممارسات بمزيد من الشفافية وتقارير موثوقة، والتدقيق المستقل للذهب المُحتجز، وكشف المعلومات لمستثمريها ومراقبيها .

يجب تطبيق استراتيجيات فعالة لإدارة المخاطر تشمل التأمين، والمخاطر الجيوسياسية، وتنويع أماكن التخزين، وتقييمات منتظمة للقيمة والعائد.

مستقبل الذهب كاحتياطي عالمي

76% من المستطلعين يتوقعون ارتفاع نسبة الذهب في الاحتياطيات خلال 5 سنوات، مقارنة بـ69% في 2024

ويعكس هذا توجهًا صعوديًا مستدامًا نحو اعتماد أكبر على الذهب، خاصة من قبل اقتصادات الأسواق الناشئة.

ويتضح أن البنوك المركزية تتجه بقوة نحو تعزيز احتياطياتها من الذهب، استجابة لضغوط اقتصادية وسياسية متزايدة وهذا الاتجاه يولّد تغييرات جوهرية في إدارة الذهب—من تكامل مع أدوات الاستثمار، إلى تنويع أماكن التخزين، واعتماد أدوات مالية لتحسين السيولة والعائد—ومع ذلك، فإن الحفاظ على الشفافية، وضبط التكاليف، وإدارة المخاطر التشغيلية سيحدد مدى نجاح هذه الخطوات في تحويل الذهب إلى خط دفاع قوي عن الاستقرار المالي العالمي.