جولدمان ساكس: أزمة العقارات في الصين قد تتفاقم

أفاد محللو جولدمان ساكس في تقرير حديث أن أزمة العقارات في الصين دخلت عامها الرابع، وأن السوق لا يزال بعيدًا عن القاع.

وذكروا أن أسعار المنازل انخفضت بنسبة 20% على مدى أربع سنوات، وقد تنخفض بنسبة 10% أخرى قبل أن تصل إلى القاع في عام 2027.

واستند تقرير جولدمان ساكس إلى تحليل فترات انهيار سوق الإسكان في 15 اقتصادًا منذ عام 1960، والذي وجد أن متوسط ​​تصحيح أسعار المساكن بلغ 30% على مدى ست سنوات.

ويُعرّف جولدمان ساكس فترات انهيار سوق الإسكان بأنها انخفاض بنسبة 20% عن قممها الدورية.

وكتب المحللون: "بالنظر إلى متانة سوق الإسكان وثبات أسعار المنازل، فقد يستغرق الأمر سنوات حتى تصل فترات انهيار سوق الإسكان إلى القاع أخيرًا".

شهد سوق العقارات في الصين بعض الانتعاش في وقت سابق من هذا العام، مع تباطؤ انخفاض الأسعار، لكن الأشهر الأخيرة شهدت ضعفًا متجددًا في كل من الأسعار والنشاط وفي مايو، سجلت أسعار المنازل الجديدة في 70 مدينة أكبر انخفاض لها في سبعة أشهر، بينما شهدت أسعار المنازل المستعملة أكبر انخفاض لها في ثمانية أشهر.

وكتب المحللون: "يُمثل التصحيح المتواصل لسوق الإسكان في الصين أحد أهم الأحداث الاقتصادية خلال هذا العقد".

بدأت الأزمة في عام 2021، عندما فرضت بكين قيودًا أعلى على الإقراض لكل من المطورين والمشترين، وذلك للحد من الاقتراض المفرط من قِبل مطوري العقارات وتقليل المخاطر المالية النظامية في قطاع العقارات.

وأدت هذه القيود إلى تباطؤ حاد في طفرة الإسكان التي استمرت لعقود في الصين - والتي كانت في السابق محركًا اقتصاديًا رئيسيًا - وفاقمت من وطأة القيود الصارمة المفروضة بسبب الجائحة.

ولا يُعاني اقتصاد الصين - ثاني أكبر اقتصاد في العالم - من أزمة عقارية طويلة الأمد فحسب، بل يواجه أيضًا ارتفاعًا في معدلات البطالة بين الشباب، وضغوطًا انكماشية، وضعفًا في ثقة المستهلكين.

وعلى الرغم من الضغوط المتزايدة، ظل صانعو السياسات الصينيون حذرين في تقديم الدعم النقدي والمالي، وهو ما "يتناقض بشكل حاد مع ردود فعل الدول الأخرى تجاه الانكماشات الكبيرة في سوق الإسكان"، كما كتب المحللون.

وكتبوا: "من المرجح أن يؤدي عدم كفاية التيسير الدوري إلى ضعفٍ مستمر في الثقة والطلب الخاص، بالإضافة إلى انكماشٍ طويل الأمد".

ويتوقع المحللون أن تتحرك الحكومة الصينية لتخفيف سياستها النقدية في حال انخفاض أسعار العقارات بشكل حاد، أو تباطؤ الصادرات، أو ارتفاع البطالة.

وأضافوا: "إن استجابة الصين المحدودة للسياسات مقارنةً بالمعايير التاريخية تشير إلى ضرورة المزيد من التيسير النقدي لمنع تباطؤ سوق الإسكان من التسبب في ضعفٍ مُتجذّر في الطلب، مع أن الإرادة السياسية، لا القدرة، عادةً ما تُشكّل العائق الرئيسي".

وأضافوا أنه من المرجح أن تقود المدن الكبرى التعافي الاقتصادي بدءًا من أواخر عام 2026 تقريبًا.