هل ينتهي خفض أسعار الفائدة بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في ديسمبر؟

من المتوقع أن يكون اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر مثيرًا للجدل، مع احتمال وجود معارضات متعددة بشأن خفض أسعار الفائدة المتوقع على نطاق واسع، ولكن من غير المرجح أن يمثل نهاية دورة التيسير حيث لا تزال خلفية البيانات تشير إلى المزيد من التخفيضات في المستقبل بدلاً من التحول لمرة واحدة، وفقًا لما ذكره بنك ويلز فارجو

وقال خبراء اقتصاديون في ويلز فارجو في مذكرة صدرت مؤخرا: "نتوقع أن تمضي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في إعادة السياسة نحو موقف أكثر حيادية وخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس أخرى إلى 3.50% -3.75% في اجتماعها القادم يومي 9 و10 ديسمبر".

وأشاروا إلى أن "أحدث بيانات سوق العمل المتاحة تشير إلى أن الظروف استمرت في التليين ببطء" في حين يظهر التضخم "علامات قليلة على ارتفاع الضغوط التضخمية بشكل أكبر".

في حين تباطأ نمو الرواتب غير الزراعية في سبتمبر، وصل معدل البطالة إلى 4.4%، وهو "أعلى من نطاق الاتجاه المركزي للجنة لـ"الحد الأقصى للتوظيف" وتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي عند 2.8% على أساس كل من العنوان الرئيسي والأساسي".

سيُرفق قرار سعر الفائدة بملخص مُحدّث للتوقعات الاقتصادية، مما يُرجّح أن يُعزز مبررات المزيد من التيسير النقدي بعد ديسمبر، وفقًا للخبراء الاقتصاديين، ومن المُرجّح أن تكون تعديلات برنامج الدعم الأساسي لعام ٢٠٢٥ "في اتجاه ارتفاع البطالة وانخفاض التضخم"، وهو مزيجٌ يصفه ويلز فارجو بأنه "متسق مع خفض آخر لسعر الفائدة بمقدار ٢٥ نقطة أساس في هذا الاجتماع".

وبالنظر إلى عام 2026، يعتقد خبراء الاقتصاد أن متوسطات توقعات النمو الاقتصادي الأساسية من المرجح أن تنجرف "بنحو العُشر بالنسبة لنمو الناتج المحلي الإجمالي ومعدل البطالة، في حين تنخفض قليلاً بالنسبة للتضخم"، مع وجود مخاطر على "النقطة المتوسطة لأسعار الفائدة الفيدرالية لعام 2026 باعتبارها منحرفة إلى الجانب السلبي" إذا تم تأكيد هذه الاتجاهات.

وتأتي هذه الخلفية الحمائمية نوعًا ما حتى مع تزايد انقسام اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، مع توقع "معارضات متعددة" في ديسمبر.

ويتوقع الاقتصاديون أن يتولى الاحتياطي الفيدرالي إدارة هذه المعارضة من خلال إصدار "بيان أكثر تشددًا بعد الاجتماع" من شأنه أن يرفع "مستوى إمكانية إجراء تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة"، وربما يُلمّح حتى إلى أن تثبيت الفائدة في يناير هو السيناريو الأساسي، على الرغم من أن التوقعات الأساسية لا تزال تشير إلى ارتفاع معدلات البطالة وانخفاض التضخم بمرور الوقت.

بالنسبة لبنك ويلز فارجو، يعني هذا المزيج أن خطوة ديسمبر جزء من إعادة تقييم مستمرة، وليست تخفيضًا نهائيًا ومن المتوقع أن يبقى متوسط ​​سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية لعام 2026 عند 3.375% في الوقت الحالي، مما يؤكد التوجه المتشدد المتصاعد نحو الاحتياطي الفيدرالي، وفقًا لتوقعات الاقتصاديين، مع أنهم يضيفون أن "انخفاض المتوسط ​​لن يتطلب سوى مشاركة واحدة فقط عند المتوسط ​​الحالي...".

وأضاف ويلز فارجو: "نظراً لاحتمال ارتفاع معدل البطالة قليلاً وانخفاض التضخم قليلاً في توقعات عام 2026، فإننا نرى أن المخاطر على النقطة المتوسطة لعام 2026 منحرفة إلى الجانب السلبي".

وقبيل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، تظل احتمالات خفض أسعار الفائدة محسوبة بالكامل تقريبًا عند حوالي 85%، وفقًا لأداة مراقبة أسعار الفائدة الفيدرالية.