مورجان ستانلي يتوقع الذهب فوق 5 آلاف دولار في 2027.. وسيناريو صعودي يصل به إلى 6818 دولارًا
يتوقع بنك «مورجان ستانلي» أن تتجاوز أسعار الذهب مستوى 5 آلاف دولار للأونصة خلال عام 2027، رغم استمرار تشديد السياسة النقدية الأميركية، مرجحًا أن يظل المعدن النفيس في صدارة خياراته الاستثمارية بين السلع، بدعم من قوة الطلب الفعلي وقدرته على الصمود أمام الضغوط الاقتصادية.
ورفع البنك، في أحدث تقاريره بشأن آفاق المعادن، متوسط توقعاته لسعر الذهب في 2027 بنسبة 2% إلى 5050 دولارًا للأونصة، مقارنة بمتوسط توقعات السوق البالغ 4631 دولارًا، ما يجعل تقدير «مورجان ستانلي» أعلى بنحو 9%.
كما يتوقع البنك أن يبلغ متوسط سعر الذهب 4688 دولارًا للأونصة خلال 2028.
الذهب يتجه للصعود خلال 2027
يرسم «مورجان ستانلي» مسارًا صعوديًا لأسعار الذهب خلال العام المقبل، إذ يتوقع أن يبلغ متوسط السعر 4850 دولارًا للأونصة في الربع الأول من 2027، ثم يرتفع إلى 5000 دولار في الربع الثاني، و5100 دولار في الربع الثالث، وصولًا إلى 5250 دولارًا خلال الربع الأخير.
وتأتي هذه التوقعات رغم رفع الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، مع توقعات اقتصاديي البنك بزيادتين إضافيتين في ديسمبر ومارس، قبل تثبيت أسعار الفائدة خلال بقية عام 2027.
وعادة ما تمثل أسعار الفائدة المرتفعة ضغطًا على الذهب والمعادن، لأنها تجعل الأصول التي لا تحقق عائدًا أقل جاذبية للمستثمرين، إلى جانب تأثيرها المحتمل على قطاعات رئيسية للطلب على المعادن، مثل البناء والسيارات.
قوة الدولار تضغط على الذهب
ولا يقتصر التحدي أمام الذهب على أسعار الفائدة، إذ يتوقع استراتيجيو العملات في «مورجان ستانلي» أداءً قويًا للدولار حتى نهاية 2026 وخلال 2027، مع توقع وصول مؤشر الدولار إلى 104 بحلول منتصف العام المقبل، وهو أعلى مستوى منذ أوائل 2025.
ورغم ذلك، يرى البنك أن الذهب قادر على مواصلة الصعود في سيناريوهات اقتصادية مختلفة، سواء ارتفعت أسعار النفط أو تراجعت، وسواء واصلت عوائد السندات ارتفاعها أو اتجهت للانخفاض.
ويعتبر «مورجان ستانلي» قدرة الذهب على الصمود أمام الظروف الاقتصادية الحالية مؤشرًا على قوة الطلب الفعلي على المعدن النفيس.
ماذا يتوقع مورجان ستانلي للذهب بنهاية 2026؟
قبل موجة الصعود المتوقعة في 2027، يتوقع البنك أن يبلغ متوسط سعر الذهب 4450 دولارًا للأونصة خلال الربع الرابع من 2026، فيما يقدر متوسط السعر للعام بأكمله عند 4524 دولارًا.
ورفع «مورجان ستانلي» توقعاته للربع الرابع من 2026 بنسبة 3% مقارنة بتقديراته السابقة، كما رفع توقعاته لمتوسط العام بنسبة 2%.
6818 دولارًا.. السيناريو الأكثر تفاؤلًا
وتكشف توقعات البنك عن نطاق واسع لتحركات الذهب خلال 2027؛ ففي السيناريو الأساسي، يتوقع «مورجان ستانلي» متوسط سعر عند 5050 دولارًا للأونصة.
أما في السيناريو الصعودي، فقد يصل متوسط السعر إلى 6818 دولارًا للأونصة، بينما يتراجع إلى 3788 دولارًا في السيناريو الهبوطي.
ويرى البنك أن انتهاء صراع الشرق الأوسط، وتباطؤ وتيرة رفع الفائدة الأميركية، وضعف الدولار، من أبرز العوامل التي يمكن أن تدعم أسعار الذهب والمعادن.
في المقابل، تشمل مخاطر الهبوط استمرار الصراع، وارتفاع أسعار النفط، وضعف توقعات النمو الاقتصادي، ورفع الفائدة بوتيرة أكبر من المتوقع، إلى جانب قوة الدولار.
الفضة في المرتبة الثانية بعد الذهب
ولا يقتصر تفاؤل «مورجان ستانلي» على الذهب، إذ يفضل البنك المعادن النفيسة على معظم السلع الأخرى، ويضع الفضة في المرتبة الثانية بعد الذهب.
ويتوقع البنك أن يبلغ متوسط سعر الفضة 72.7 دولار للأونصة في 2027، مقابل 72 دولارًا في 2026، وهو مستوى يزيد بنحو 7% عن متوسط توقعات السوق.
