دويتشه بنك يرفع توقعاته لسعر الذهب في عام 2026
رفع دويتشه بنك توقعاته لسعر الذهب في عام 2026 ، مشيرًا إلى الطلب القوي من المستثمرين، والشراء القوي من جانب البنوك المركزية، واستجابة العرض المحدودة.
يتوقع البنك الآن أن يبلغ متوسط سعر الذهب 4450 دولارًا أمريكيًا للأونصة في عام 2026، مرتفعًا عن توقعات سابقة بلغت 4000 دولار أمريكي للأونصة، مع نطاق تداول متوقع يتراوح بين 3950 و4950 دولارًا أمريكيًا للأونصة.
وأضاف أن بلوغ أعلى مستوى له عند 4950 دولارًا أمريكيًا للأونصة سيمثل زيادة بنحو 14% عن سعر العقود الآجلة الحالية لشهر ديسمبر 2026.
ويعكس هذا الترقية مزيجًا من استقرار التدفقات قصيرة الأجل والمؤشرات الفنية البناءة واتجاهات العرض والطلب التي تستمر في الميل لصالح الذهب.
وقال المحلل مايكل هسويه في مذكرة: "تُظهر الصورة الهيكلية الإيجابية طلبًا غير مرن من البنوك المركزية، واستثمارات صناديق الاستثمار المتداولة التي تُحوّل العرض بعيدًا عن سوق المجوهرات. كما أن النمو الإجمالي في الطلب يفوق العرض".
كما أن الأداء المتفوق للذهب مقارنة بالدولار الأمريكي ونطاق تداوله الواسع بشكل غير عادي في عام 2025 - وهو الأكبر منذ عام 1980 - يدعم أيضًا الإعداد البناء للذهب بحلول عام 2026.
يتوقع هسويه انتعاش مشتريات القطاع الرسمي العام المقبل بعد انخفاض طفيف في عام 2025. ويستشهد باستطلاعات مديري الاحتياطيات التي تُظهر أعلى نسبة من البنوك المركزية التي تخطط لزيادة مخصصات الذهب منذ سنوات، حيث وصف أحد المشاركين الذهب بأنه "الحماية القصوى من مخاطر الأحداث غير المتوقعة".
كان الطلب الرسمي في الربع الثالث هو ثالث أعلى مستوى على الإطلاق بالدولار الحقيقي على الرغم من ارتفاع الأسعار.
على صعيد الاستثمار، عادت صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) إلى صافي التراكم هذا العام بعد أربع سنوات من التدفقات الخارجة.
ويرى هسويه أن مرحلة التصفية السريعة والقصيرة الأخيرة "تشير على الأرجح إلى أن مستوى الدعم عند 3900 دولار للأونصة سيصمد"، مدعومةً بأنماط الشراء القوية موسميًا في بداية العام.
ومن المتوقع أن يرتفع العرض بشكل طفيف فقط في عام ٢٠٢٦، ليصل الإنتاج المستخرج إلى ٣٧١٥ طنًا. ويشير هسويه إلى تباطؤ استجابة الإنتاج، واستمرار إعادة التدوير دون ذروتها التاريخية، وافتراضات أسعار متحفظة على المدى الطويل في قطاع التعدين.
يشير المحلل إلى أن العديد من مشاريع التعدين الكبيرة لا تزال تعتمد على افتراضات أسعار تخطيطية أقل بكثير من مستويات السوق، مما يعزز مرونة العرض البطيئة حتى بعد تحقيق مكاسب كبيرة في الأسعار.
ومن المتوقع أيضًا أن يُعوّض انقطاع كبير في الإمدادات في منجم غراسبرغ الإندونيسي عن إضافة مشاريع جديدة.
وتشمل المخاطر المحتملة التي تهدد التوقعات حدوث تصحيح أعمق في سوق الأسهم، أو انخفاض التوقعات بخفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، أو تباطؤ حاد في عمليات الشراء الرسمية.